经济观察

央行15日公布数据显示，3月末广义货币(M2)余额为116.07万亿元，同比增长12.1%，分别比上月末和去年末低1.2和1.5个百分点；一季度社会融资规模为5.6万亿，比去年同期少5612亿元，其中人民币贷款增加3.01万亿元，同比多增2592亿元。

央行15日公开市场共开展1720亿正回购操作，分别为14天790亿正回购与28天930亿正回购，当日有1500亿正回购到期，另财政部当日开展6个月500亿国库现金管理，市场实际净投放资金280亿。

资金面表现宽松，SHIBOR 1W、2W分别下行12.6BP、31.2BP至3.444%、3.388%。股票市场走低，上证综指下跌29.94点至2101.6点，深证成指下跌133.57点至7449.71点。结合国开行招标结果，债券市场利率产品与信用产品收益率继续全线下行，城投债收益率也延续下行态势。

债市观察

15日债券市场利率产品与信用产品收益率继续全线下行，城投债收益率也延续下行态势。

具体来看，国债收益率曲线7、10年期下行1-2BP至4.31%、4.4%。受国开行招标带动影响，政策性金融债收益率曲线(国开行)下行为主，整体幅度约3-5BP，3、5年下行达7BP。

信用产品收益率也继续下行为主，城投债收益率也延续下行态势。具体来看，13航机电MTN1、13陕延油MTN001等券的成交带动中短期票据AAA曲线4、5年期下行3BP至5.88%、5.93%。中低信用等级方面，14丹东港CP001、14漳电CP002等券的成交带动中短期票据AA曲线0.75、1年期下行4-5BP至5.89%、5.94%。

城投债方面，中低信用等级交投热情仍较为高涨，收益率也继续下行。具体来看，12郑新债成交于7.17%的位置，14云南铁投债报价、成交于7.20%的水平，带动企业债AA(2)曲线5年期下行4BP至7.22%的水平。