经济观察

国家统计局3日公布数据显示，中国3月官方非制造业PMI为54.5，环比回落0.5个百分点。当日公布中国3月汇丰服务业PMI为51.9，环比上涨0.9个百分点，升至四个月高位。2日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。央行3日公开市场开展共900亿正回购操作，分别为14天500亿正回购与28天400亿正回购，本周净回笼资金620亿，连续八周公开市场资金净回笼。资金面继续表现平稳，SHIBOR 仅1W、2W微幅下行。

3日股债双跌。股票市场震荡走低，上证综指下跌15.29点至2043.7点，深证成指下跌35.59点至7298点。结合农发行与国开行招标结果，债券市场利率产品与信用产品收益率整体上行，城投债收益率整体较为平稳，未出现明显反弹。

债市观察

3日债券市场利率产品与信用产品收益率整体上行，城投债收益率整体较为平稳，未出现明显反弹。

具体来看，国债收益率曲线5、7年期上行2-3BP至4.19%、4.39%，10年期维稳在4.49%。受农发行与国开行招标带动影响，政策性金融债收益率曲线(进出口行和农发行)与政策性金融债收益率曲线(国开行)整体上行明显，幅度约4-6BP。

信用产品收益率整体也以上行为主，但城投债收益率整体较为平稳，未出现明显反弹。具体来看，受13中南方MTN003、11中信集MTN3等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线4、8年期上行2-3BP至5.93%、6.11%。中低信用等级方面，14欧亚CP001、13南山集MTN1等券的成交带动中短期票据AA曲线1、2年期上行1BP至6.08%、6.44%。

城投债方面，收益率整体仍较为平稳，并未出现明显反弹。具体来看，13石地产债、14唐山城投债、14大庆债分别成交于6.90%、6.99%、7.08%的位置。12大庆债、14裕峰债分别报价于6.93%、7.08%的水平。14云南铁投债报价于7.33%的水平，13弘湘治理债、13哈高新债分别成交于7.35%、7.37%的水平。