经济观察

央行20日公开市场开展28天260亿正回购操作，本周实现公开市场资金净回笼480亿。当日美元兑人民币询价开报6.208，最高报6.2233，创去年3月27日以来新高。海外市场方面，美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布，其债券购买计划规模将进一步缩减100亿美元，0-0.25%超低利率维持不变，但3个限制性定量指引被取消；预期2014年年底失业率在6.1%-6.3%，预期2014年GDP增长2.8%-3.0%；美联储主席耶伦在随后新闻发布会上表示或在2015年春天加息。受此影响，美股直线下挫，纽约黄金业快速跳水，美元兑其他货币汇率普遍上涨。

国内市场，20日资金利率整体继续上行，SHIBOR 隔夜上行20.85BP至3.01%。股票市场尾盘大幅跳水，上证综指下跌28.25点至1993.48点，深证成指下跌151.93点至6998.19点。债券市场利率产品收益率整体稳中上行，信用产品收益率短端上行压力明显，城投债低信用等级收益率则出现下行。

债市观察

20日债券市场利率产品收益率整体稳中上行，信用产品收益率短端上行压力明显，城投债低信用等级收益率则出现下行。

具体来看，受报价及成交带动，国债收益率曲线3年期上行5BP至3.84%，10年期上行1BP至4.52%。政策性金融债收益率曲线(进出口行和农发行)与政策性金融债收益率曲线(国开行)整体上行为主，幅度约2BP，长端则出现小幅回落。

信用产品方面，短端收益率上行压力较大，城投债低信用等级收益率则出现下行。具体来看，受14中粮SCP001、14国电集CP001等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线0.75、1年期上行5BP至5.23%、5.26%。低信用等级方面，13蓉城文化CP001、14方洋CP001等券的成交带动中短期票据AA曲线0.5、1年期上行8BP至5.76%、6.08%。

城投债方面，高低信用等级走势出现分歧。11京国资01成交于5.95%，带动企业债AAA(2)曲线3年期上行5BP至5.93%。14唐山城投债成交于7.12%，带动企业债AA+(2)曲线5年期上行3BP至6.97%的位置。中低信用等级城投债收益率走低，13永州城投债成交于7.60%水平，14甬广聚债成交于7.75%水平。