经济观察

12日资金面继续保持较为宽松态势，SHIBOR整体下行为主，1M下行42.1BP至3.872%。股票市场宽幅震荡，上证综指下跌3.47点至1997.69点，深证成指上涨4.45点至7217.02点。结合国债招标结果，债券市场利率产品收益率整体下行为主，信用产品收益率短端下行，中长端仍有上行压力，城投债交投活跃，收益率整体继续下行。

债市观察

12日债券市场利率产品收益率整体下行为主，信用产品收益率短端下行，中长端仍有上行压力，城投债交投活跃，收益率整体继续下行。

具体来看，受国债招标带动影响，国债收益率曲线3、5、10年期下行1-4BP至3.68%、4.15%、4.50%。政策性金融债收益率曲线(进出口行和农发行)与政策性金融债收益率曲线(国开行)中短端下行为主，幅度约2-3BP，而长端在报价与成交带动下出现小幅反弹。

信用产品收益率短端下行，中长端则以小幅上行为主，城投债收益率整体继续下行。具体来看，受13青啤MTN1、14浙能源MTN001等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线4、5年期上行3BP至5.76%、5.85%。中低信用等级方面，短端成交较为丰富，13中建一局CP001、13顺鑫CP001等券的成交带动中短期票据AA曲线0.08、0.17年期下行16-17BP。城投债方面交投活跃，09扬州开发债、09南通国投债成交带动企业债AA(2)曲线1-2年期下行2-3BP。13瓦国资债、12龙岩交投债等券的报价及成交带动企业债AA-(2)3-4年期下行3-5BP。