未来铁矿石强势劲头或将受限

铁矿石价格已经飙升至近四个月高点，主要受到国内一些钢厂补充库存提振，但有关中国经济增长将放缓的普遍预期、中国削减钢铁过剩产能的措施以及供应量的增加将令铁矿石价格涨势受限。

据瑞银(UBS)分析师分析，在冬季，像铁矿石这样的散装商品存在运输难度，由于海水会结冰，就算能运抵港口，还会面临铁路运输问题。我国的钢厂深知这种情况，所以他们纷纷补充库存，以确保有足够的库存过冬。

中国经济表现强劲也帮助提振了铁矿石需求。中国是全球最大的铁矿石买家，进口的铁矿石占全球铁矿石海上贸易量的60%左右。这个全球第二大经济体一直是铁矿石需求的主要引擎，中国进口铁矿石主要用于制造桥梁、摩天大楼、汽车和家用电器等。比如今年的中国粗钢产量继续保持强劲，今年前10个月增长8.3%，10月份增长9.2%。

铁矿石的较长期前景则没那么确定。由于对金融系统内的高债务水平存在担忧，中国政府一直在收紧信贷。许多经济学家预计，随着中国政府尝试将经济重心从政府主导的投资上转移，明年中国经济增长可能会放缓至7%。

然而，中国目前的增长情况仍在为铁矿石价格提供支撑。在镍和铝等工业品价格纷纷下挫之际，铁矿石价格的抗跌表现令大宗商品策略师和经纪商感到意外。2013年铁矿石价格一直大体稳定，但今年早些时候一度下跌，因为中国第二季度经济增速从近几年的两位数百分比放缓至7.5%。

与以往一样，目前中国经济的主要推动因素是政府主导的项目。这一波经济增长大潮仍由大规模基础设施建设项目支出引领，其中包括地铁、机场、炼油厂以及新城市。

与此同时，政府削减过剩产能，并通过关停污染最严重的工厂和炼厂来减轻污染，这些努力在一定程度上抵消了这种经济增长推动力量。这些工厂和炼厂的排放物严重污染了中国城市的空气。中国北部钢铁城市、重要的生产中心唐山计划在未来四年内将钢铁产能削减三分之一。今年5月份，中国国务院总理李克强承诺控制产能过剩行业的扩建项目，这些行业包括钢铁、铝业、水泥和造船等。

随着进入冬季后，我国北方建筑钢材市场需求将出现萎缩，加之钢材贸易商冬储意愿减弱，钢材市场需求低迷状态或难以改变，外加目前我国铁矿石进口量保持较高水平，港口库存不断增加，矿山发货量位于高位，进口矿石供应较为充足，甚至出现供给逐步过剩的现状，这些因素也将限制铁矿石价格的持续走高，也将预示着在未来矿石强势劲头或将受限。