央行逆回购再度“询而未发”

央行18日上午重启3个月央票发行，发行量仅为20亿元，当日并没有开展正、逆回购操作。公开市场逆回购再度“询而不发”，多数业内人士分析认为，这从侧面重申了管理层持续收紧流动性的态度。

本期央票的价格、参考收益率不变，分别为99.28元和2.9089%。据新华08网人民币频道计算，本周公开市场到期资金量为320亿元，包括180亿元央票和140亿元正回购。

市场此前预期，央行将进行大规模逆回购以缓解当前资金面的紧张状况。业内人士分析认为，央行打破这一市场预期，重启央票发行的原因或在于短期紧张资金面已出现缓和。分析认为，17日有千亿元左右的存款准备金退款，一定程度上缓解了近期持续紧张的流动性局势。

不过，下半月资金面仍将偏紧，伴随半年末银行存款考核时点的来临，预计政策层面放松的可能性不大。国泰君安宏观经济分析师薛鹤翔预测，下半年央行可能会恢复逆回购交易或动用SLO工具进一步投放货币以解短期燃眉之急。

国泰君安宏观经济分析师 薛鹤翔:(猜测央行)希望去把它略收一些，但是不希望整个被逆转过来，变成一个紧缩的状态。这样我们实体经济的复苏动力其实是比较脆弱的。所以下半年总的来说，(央行)会去做一个是利率市场化，更进一步做利率市场化。第二点就是说更多地加大公开市场操作的力度。另外，其实央行也设置了很多创新型的工具，比如SLO工具。

市场人士分析认为，对资金面影响偏负面的因素包括以下三方面。首先，是6月底之前港股分红派息的购汇资金流出。其次，季末冲存款将带来7月5日的准备金补缴。再者，7月15日市场又将迎来二季度缴税。不过，分析指出，由于当前管理层并无施援流动性的意愿，加上本周公开市场到期资金规模仅320亿元。因此，即使最终实现周度净投放，市场从中获得的流动性补充依然十分有限，预计短期内资金面的结构性失衡难有改观。（新华社上海分社 孙青 陈杰）