亚历山大：中国概念股"畅销"德交所（4）

中国企业赴海外上市面临的机遇、挑战，存在问题。

与中国资本市场严格的审批制度不同，欧美上市规则看起来门槛相对较低。似乎为急于上市的企业找到了一条迅速上市的“捷径”。而在赴海外上市的中国企业中，既有雄心勃勃的优质企业，也不乏一些指望一朝上市便身价百倍的投机者。而海外上市毕竟不是一场单纯的圈钱游戏。一旦业绩无法支撑高市盈率，就只能接受股价一落千丈的现实。

面对海外对冲基金做空的“猎杀”，面对证监机构的调查和停牌，面对投资者的集体诉讼和索赔，中国海外上市企业要想取得投资者的信任，保持长期稳定的发展，还要在诚信和自律上下足功夫。而那些准备冲击海外资本市场的中国企业，更是要做足功课。

中国公司赴海外上市应做足准备

新华08：在采访一开始，我们谈到准备，您曾说中国公司在赴海外上市时准备得更加充分。您认为中国公司在赴海外上市前应做哪些准备？

亚历山大•冯•普瑞辛：一些公司低估了上市的艰难。我想在国内上市也一样艰难，但是去海外上市则更缓慢一些。（17:49）首先，我推荐他们应该提前考虑筹备事宜，应该提早着手准备，大概至少在IPO一年前开始准备。也应该提前公布投资者关系指南，或者投资者关系及地位（position of investor relation），至少在IPO之前一年。有时这个项目的负责人也会更改公司内透明性审核的程序，所以你要能够精确地公布公司的财务数据。你要采取相应的管理措施来得出这些数据。这些准备工作要在IPO几个月之前完成。我想这些很说明问题。当然，如果在中国以外地区上市，英文也是十分重要的。至少投资者关系官员和首席财务官要能讲流利的英语。同时他在资本市场的经验也是十分重要的。CEO在资本市场的经验并不那么重要，但是CFO，你知道CFO在资本市场的经验是非常重要的。这样的事情是有发生，但是并没有在首次ＩＰＯ中发生过。这就是我们的建议。

德交所是沟通中国企业与德国资本市场的桥梁

新华08：德交所能那些有资质且愿意去海外上市的中国企业什么样的帮助？

亚历山大•冯•普瑞辛：在最初的阶段，我们提供内容咨询服务。公司可以找到我们，讨论需要进行的步骤，我们可以安排投资者和公司见面，这也是非常重要的一环，公司应当尽早和投资者见面，以便了解投资者对于公司估值的相关信息。因为如果公司只从投行那里得到估值的话，通常那是有偏差的，会过于乐观。因为投行为了得到合作机会，所以估值往往是有偏差的。在早期让公司接触投资者和上市伙伴并成立项目小组，是有益处的。在整个过程中，我们始终是对公司开放的，不仅仅在中国，在法兰克福也是同样。在上市准备过程中，在法兰克福的公司经常会找到我们，咨询建议。当然，在上市之后，我们组织上市公司和投资者见面的会议，我们同样会为那些在瑞士、印尼、伦敦、纽约，中东的公司，以便让公司和投资者接触。我们也会有视频谈论会，以获取最新的趋势、资本市场趋势以及知识发展趋势。这些都是我们为上市公司所提供的服务，无论是中国的企业还是德国的。

市场波动是当下海外上市的主要风险

新华08：您认为目前中国企业海外上市最大的风险是什么？

亚历山大•冯•普瑞辛：目前最主要的是市场波动性，现在波动水平又变得非常高，市场时高时低，这种不确定性对于IPO的来说，就是毒药。公司需要一定的稳定性，因为IPO一般需要5到6个月的时间，目前市场波动性很不好，所以企业要作更加充分的准备，以便快速使用重启的窗口。当然，波动性非常不好，股价下跌也会使得IPO抑价，所以公司需要准备降低他们对于本身估价的期待值。有一些公司不愿意这样做，所以他们也不选择IPO。但是还是有一些公司这样做了，因为这样可以实现融资，扩大项目，他们降低了公司期望估值，也相应缩小了IPO规模，目前投资者情绪是风险厌恶的，不管是中国的企业还是其他国家的企业，目前小型公司的处境很艰难。因为投资者越是厌恶风险，就越是会选择投资蓝筹股，即流动性较好的股票，避开moron stock。所以目前中小型公司的处境犄角艰难。

新华08：谢谢。

亚历山大•冯•普瑞辛：不客气。